一、产品简介：

　　农药出产企业泰禾股份的营收源泉紧要倚赖境表收入，生意摩擦、汇率震撼等身分对公司的经生意绩有肯定影响。

　　农药是农业出产中的紧张物资，关于掌管病虫草害、保险粮食安适、提拔农产物德地和爱戴生态处境拥有不行取代的效用。跟着我国新一轮千亿斤粮食产能提拔举止的启动，农药行业的计谋紧张性愈发凸显。

　　行动一家农药产物范围具有行业当先位置的集团化创造企业，南通泰禾化工股份有限公司（以下简称“泰禾股份”）提交的上市申请固然早正在2020年便被受理，而且正在2022年8月顺手通过上市委集会，但于2023年10月下旬才进入到提交注册阶段。

　　泰禾股份为“中国农药行业出卖百强企业”。据中国农药工业协会揭橥的数据，2021年、2022 年、2023 年、2024 年，其不同吞没“中国农药出卖百强企业榜单”第19位、第22位、第21 位、第25位。2023年度为“中国农药出口额 Top50”第6名。公司与先正达、陶氏、纽发姆、安道麦、UPL、Honeywell 等多家跨国公司筑设了永远的计谋配合联系，出口地域掩盖南美、北美、东南亚、欧洲等环球多个紧要市集区域。

　　泰禾股份的全资子公司江西天宇是国度级专精特新“幼伟人”企业，也是国内最大的2,4-D原药出产企业；其控股子公司新河农用是环球紧要的百菌清原药出产企业，目前百菌清原药产能为30000吨/年。

　　此次IPO，泰禾股份拟召募资金17.54亿元，一起盘绕主生意务举行，着眼于提升公司上风产物除草剂2,4-D 的下游延长产物2,4-D异辛酯原药和2,4-D 二甲胺盐水剂、杀菌剂嘧菌酯原药及其紧张中央体的产能，周围化出产新开垦的农药原药产物杀菌剂丙硫菌唑、肟菌酯及新型农药造剂，同时筑筑公司研发中央并填补适量活动资金。

　　招股书披露，叙述期内，泰禾股份的营收和归母净利润均存正在较大幅度的震撼。个中，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月竣工的生意收入不同为35.79亿元、50.99亿元、38.68亿元和19.59亿元，不同同比增进17.03%、42.47%、-24.14%、-6.99%；竣工归母净利润不同为3.98亿元、6.49亿元、3.46亿元和1.06亿元，不同同比增进1.18%、63.12%、-46.62%和-58.9%。

　　关于自身的功绩震撼情形，泰禾股份显示，2022年，受益于除草剂产物的价值上升以及需求茂盛的影响，公司生意收入同比增幅较大，毛利率亦有所添补，生意毛利较上年添补4.60亿元，经生意绩情形较好。2023年，受紧要原资料价值降落、紧要客户采购放缓等身分影响，公司紧要产物的价值和出卖收入有所降落，相应利润亦有所下滑。2024年1-6月，受原药全体市集价值降落的影响，公司杀菌剂、除草剂的出卖价值和毛利率同比裁减，全体农药营业的出卖收入、毛利同比有所降落，导致公司全体利润同比低重。

　　泰禾股份正在招股书中还显示：“若改日受宏观经济震撼、生意摩擦、汇率震撼、市集供需联系蜕变、行业计谋调动影响导致公司紧要产物的市集需求数目或价值涌现较大幅度降落、原资料价值震撼等情形或涌现其他不行抗力身分，公司将面对经生意绩下滑的危险。”

　　从收入布局来看，泰禾股份的收入紧要来自于三类产物，个中除草剂为其功勋的收入最高，叙述期内不同为17.36亿元、28.17亿元、18.79亿元和8.90亿元，占主生意务收入的比例不同为48.61%、55.48%、49.18%和45.56%。其次便是杀菌剂，此类产物为其功勋的收入金额不同为13.94亿元、15.92亿元、11.87亿元和6.52亿元，占主生意务收入的比例则不同为39.02%、31.36%、31.07%和33.40%，两类产物为泰禾股份功勋了八成驾御的收入。另表，效力化学品也为其功勋了一成驾御的收入。

　　泰禾股份的产物紧要销往境表，其境表出卖产物以农药原药和效力化学品为主，农药造剂为辅。客户紧要为大型跨国公司、境表农化生意公司。招股书披露，叙述期内，公司境表出卖收入不同为 28.01亿元、45.49亿元、29.46亿元、14.54亿元，紧要会合正在巴西、美国、英国、澳大利亚、印度、哥伦比亚、日本、荷兰等国度。境表出卖收入占主生意务收入的比重不同为78.42%、89.58%、77.10%、74.43%。

　　叙述期内，泰禾股份的紧要产物2,4-D正在美国市集的出卖额约占公司主生意务收入的6%。遵照美国商务部于 2024 年9月揭橥的知照，发轫裁定原产于中国和印度的2,4-D 产物存正在补贴，美国商务部估计将正在2025年1月中下旬出具终裁结果；另表，美国正正在对原产于中国和印度的 2,4-D产物是否涉及反推销举行视察。

　　关于上述题目，泰禾股份显示：“美国或者会对原产于中国和印度的 2,4-D 产物征收反补贴税、反推销税，进而对公司变成倒霉影响。”同时，其还显示，正在目下生意摩擦连接升级且远景不敞后的布景下，若改日美国等国度进一步增加并奉行增加后的纳税清单，正在肯定水准或者会影响公司的出口营业，对公司出产规划发作倒霉影响。

　　此表，泰禾股份的产物出口营业紧要以美元结算，境表出卖收入已成为其生意收入的紧张构成片面。叙述期内，公司汇兑收益不同为-1882.48万元、5048.04万元、2256.08万元、 1260.87万元，占各期利润总额的比重不同为-3.90%、6.56%、5.91%、10.32%。对此，泰禾股份显示，改日，跟着公司境表营业的连接拓展，倘若美元兑黎民币的汇率涌现较动，将影响公司的汇兑损益、产物售价及毛利率，进而对公司的经生意绩发作肯定影响。

　　农药行业属于强拘押行业，近年来，各国庄苛管控农药产物的出产、出卖和运用，并对片面农药同意了闭系束缚性的步骤。例如：欧盟就百菌清产物同意了闭系束缚步骤，遵照其揭橥的通告 Commission Implementing Regulation（EU）2019/677，欧盟不再同意百菌清（Chlorothalonil,CASNo. 1897-45-6）的再评审申请，并于 2019年5月20日正式生效。欧盟不再同意百菌清的再评审申请，使得泰禾股份从2020年度起，便再无百菌清出卖。

　　新西兰于2017年4月揭橥转达，撤除了Yates Bravo、Yates Greenguard、YatesGuardall、Tui Disease Eliminator 四项百菌清造剂品牌的同意申请，同时对片面含百菌清的品牌造剂接纳更庄苛的束缚步骤。2019年5月，巴西国度卫生监视局（Anvisa）正在杀青对2,4-D 的从头评估后，对该除草剂运用时的浓度、运用职员、防护设备、缓冲区筑立、最大运用剂量等做出了规则，并修订了一共现行的残留限量轨范。

　　另表，2024年2月1日，中国的《资产布局调动指挥目次（2024 年本）》正式奉行，泰禾股份的百菌清和2,4-D属于束缚类项目。

　　关于农药束缚性计谋方面的危险，上市委正在现场问询中央浼泰禾股份阐明，欧盟近年来出台禁用计谋的精细情形，席卷计谋出台是否针对百菌清对处境影响的不行继承性、毒性或长残留等的确身分。并央浼其阐明，跟着环球环保认识连接提拔，其他紧要表销国度或地域是否将出台形似禁用计谋，是否会对刊行人赓续规划才气组成强大倒霉影响。”另表，生意所央浼其进一步正在招股仿单中填补披露欧盟禁用百菌清的紧要来历。

　　行动一家农药类企业，泰禾股份所处行业为化学原料和化学成品创造业下的化学农药创造细分行业，出产规划中面对着“三废”排放与归纳处理题目。泰禾股份显示，若公司正在环保计谋发作蜕变时不行实时到达相应的央浼，或正在出产流程中存正在因约束失当、不行抗力等来历变成处境污染事变，公司或者以是蒙受拘押部分惩办或补偿其他方牺牲，乃至或者被央浼停产整改或闭塞片面出产举措，将对公司出产规划变成倒霉影响。

　　现实上，正在叙述期内，泰禾股份及其子公司确实存正在多起因违法违规行径受到行政惩办的情形。譬如正在2022年1月24日，徐州市生态处境局出具《行政惩办定夺书》（徐环罚决字[2021]123 号），因为新河农用未按监测样板安设、运用大气污染物排放自愿监测装备，责令其立地改革违法行径并惩办款2万元。

　　2022年9月7日，徐州市生态处境局向新河农用投递《行政惩办定夺书》（徐环罚决字[2022]05-012 号），因为新河农用存正在一条中央体出产线未批先筑，定夺对新河农用途以89.78万元罚款并责令新河农用立地改革违法行径。

　　除环保方面表，正在安适出产及其他方面，公司同样存正在被相闭部分惩办的情形。例如：2021年9月3日，新沂市应急约束局出具《行政惩办定夺书》（（苏徐新）应急罚[2021]125 号），认定新河农用C16102A/B 氨气轮回压缩机未采用氨专用压力表的行径违反了《中华黎民共和国安适出产法》闭系规则，依法惩办款1.13 万元。

　　2022年6月8日，西沥海闭出具《行政惩办定夺书》（南闭缉一普违字[2022]0006 号），认定深圳有为工夫控股集团有限公司行动出境申请单上载明的出产单元、上海泰禾生意行动发货人对货值124.80万元的产物因申报音信有误，对两公司不同处以罚款3.20万元，共计6.40万元。

　　关于上述情形，创业板上市委正在现场问询中显示，叙述期内，刊行人存正在多次处境爱戴、安适出产、海闭、税务等方面的行政惩办，片面行政惩办发作正在2022年。以是，央浼公司阐明存正在较多行政惩办的来历及所涉事项的整改情形，闭系内控轨造的推行情形和有用性。